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  • 188申博现金网 - 实体企业又赢重大利好 央行完善LPR形成机制有利企业融资(下篇)
    2020-01-09 10:31:01  阅读量:4546  
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    摘要: 最后,能有效打破贷款利率隐性下限,使得央行对利率监管的能力得到极大提高。此次央行发布的lpr改革通告,已明确规定央行专门将指导市场利率定价自律机制加强对贷款市场报价利率的监督管理,对报价行的报价质量进行考核,督促各银行运用贷款市场报价利率定价,严肃处理银行协同设定贷款利率隐性下限等扰乱市场秩序的违规行为。

    188申博现金网 - 实体企业又赢重大利好 央行完善LPR形成机制有利企业融资(下篇)

    188申博现金网, 作者莫开伟系中国知名财经作家 中国地方金融研究院研究员

    那么,央行改革完善贷款市场报价利率(lpr)形成机制,到底会产生哪些作用?或者说到底会带来哪些积极的金融效应?从当前看,短期内由于贷款利率按公开市场操作利率加点形成的方式,向全国银行间同业拆借中心报价,可能暂时会缩水存贷款利差,减少银行一定的贷款利率收入,但从长远的金融经济角度看,央行推进的贷款利率市场化改革将产生诸多积极的金融作用。

    首先,有利于建立市场化的贷款利率体系。因为新的利率定价机制由商业银行参考lpr自主加点定价,使得商业银行的贷款利率上下浮动更加灵活,更加贴近贷款利率市场化实际,使贷款利率更加贴近资金市场价格实际,也即更好地疏导货币政策传导机制,让央行货币政策具有较强的现实针对性和可操作性,更好地发挥支持实体经济的作用。同时,此次改革可将贷款市场报价利率跟贷款基准利益脱钩,并在基础上采取跟市场操作利率挂钩加点的方式来形成一个新的lpr利率,可以更好地反映市场供求关系,更好地反映市场利率水平,从而使我国货币政策利率能够真正跟市场需求及资金实际价格变动相适应,消除商业银行各种套利行为。

    其次,能够有效推动我国实际贷款利率降低。此次贷款利率改革参考lpr,而lpr又改为“mlf+加点”的方式,央行一旦降低mlf利率,对贷款利率下行引导作用将会更强。而从我国当前商业银行贷款一般管理情况看,传统信贷基准利率往往是通过银行与企业、贷款人双方的讨论还价这个“锚”来确定,而在当前信贷需求不畅背景下,银行与贷款人之间“换锚”无疑会增强企业议价能力,从而降低企业的实际融资成本。从实施效果看,lpr已达到了降低贷款利率的目标。8月20日,如中国银行1年期贷款基础利率lpr报价为4.25%,8月16日为4.31%。而目前1年期中期借贷便利利率(mlf)为3.3%,1年期贷款基准利率水平为4.35%。

    同时,这次改革是在存款利率仍处于相对管制状态下进行的,率先推动贷款利率市场化,有利于降低银行的息差收入,从而降低企业整体融资成本。同时,lpr推行,有可能导致银行贷款收益率下降,银行若想保持原有的贷款收益水平,必然会提升自己的贷款风险偏好,也会配置高收益高风险的资产,无疑会下沉客户结构,优质的中小微贷款企业和贷款户会受到银行青睐,从而缓解实体企业的融资困局,抵御我国经济下行的压力。

    再次,报价范围扩大,有利照顾中小银行实际。此次lpr改革的报价行由原来的10家银行扩大到现在的18家银行,即由2013年10月lpr集中报价和发布机制正式运行首批报价银行工行中建交、招商、中信、兴业、浦东、民生等10家,扩大到现在新吸纳的西安银行、台州银行、上海农商行、广东顺德农商行、渣打银行、花旗银行、微众银行和网商银行等8家,全面参考了整个银行业的风险偏好及资金供需状况,使得新改革推出的lpr更加具有普适性和社会认可性。尤其,新增8家中小银行,可在很大程度上考虑到银行支持小微企业及“三农”实际情况,更真实地反映我国银行业资金的整体供需状况和价格水平,可保护中小银行利益,不至因为贷款利率改革而使得中小银行经营压力加大和经营变得糟糕。

    最后,能有效打破贷款利率隐性下限,使得央行对利率监管的能力得到极大提高。此次央行发布的lpr改革通告,已明确规定央行专门将指导市场利率定价自律机制加强对贷款市场报价利率的监督管理,对报价行的报价质量进行考核,督促各银行运用贷款市场报价利率定价,严肃处理银行协同设定贷款利率隐性下限等扰乱市场秩序的违规行为。同时,央行将银行的贷款市场报价利率应用情况及贷款利率竞争行为纳入宏观审慎评估(mpa)。这对商业银行执行贷款利率来说,将起到更大的监管威慑力,有利督促商业银行严格按照lpr确定的利率执行,消除商业银行在贷款利率上人为设定下限而使新的lpr执行不到位,从而掩盖贷款企业实际利率难以下降的真实情况,使企业融资贵现状无法真正改观。同时,银行未来在lpr监管上的信息将更加灵敏,监管利率的手段更加丰富,监管利率的水平也将更高,从而净化整个贷款利率市场环境,最终使得企业融资贵现状得到缓解。

    (原文刊发于新浪财经意见领袖)